Tiêu đề bài báo làm mình lo lắng cho ông bác Việt kiều hàng xóm buôn mì tôm quá


Tiêu đề bài báo làm mình lo lắng cho ông bác Việt kiều hàng xóm buôn mì tôm quá ????????

Nói thế thôi chứ Vingroup có thể giống Evergrande ở chỗ dùng lợi nhuận từ BĐS chuyển sang làm xe điện và đầu tư các ngành khác… Nhưng Vin dùng đòn bẩy tài chính thấp hơn và đang hạ dần dần, cũng gọi là khoẻ mạnh về tài chính. Vì vậy xin đề cử NVL của chú Hai miền Tây là phiên bản Evergrande Việt Nam.

Thủ thuật của NVL khá bài bản, đó là neo giá cổ phiếu NVL ở mức cao, lập công ty bên ngoài phát hành trái phiếu đảm bảo bằng cổ phiếu NVL để vay tiền mua lại hàng của NVL -> Nợ không bị tính vào cho NVL, mà doanh thu, tiền, lợi nhuận thì tính vào.

Làm đẹp sổ sách như vậy nhưng báo cáo tài chính thì vốn NVL 40k tỷ mà nợ vẫn tận 130k tỷ để có tài sản 170k tỷ. 130k tỷ chỉ là con số trên sổ sách (vì những cái như trên không được đưa vào), nhưng cũng là to lắm đó.

Trong khi đó, cho tới 30/6 tổng dư nợ cho vay của Vinhomes là khoảng 150k tỷ ~ 6 tỷ Bai-Đần ~ 1.5% GDP VN. Đối với vay ròng ngân hàng, trái phiếu trả lãi là 1 tỏi, còn lại nợ nhà cung cấp, nợ thuế, nợ người mua nhà trả trước cỡ 3-4 tỏi. Tiền và tương đương tiền Vinhomes cũng có gần 2 tỏi. Chết là Vingroup, gánh mảng du lịch – khách sạn và Vinfast. Bom nổ có thể từ đây chứ không phải Vinhomes, đợt rồi phải bán cổ phiếu Vinhomes lấy vài trăm triệu Bai-Đần để bù dòng tiền cho 2 mảng kia, nhưng cổ phiếu vẫn sụt liên tục.

Đối với những cty như thế này ( Evergrande, Vingroup, Novaland ) thì stock (market cap) chỉ là một kênh để thêm cash, nâng vốn đầu tư thôi. Quan trọng là cán cân tài sản/ nợ phải trả

Ví dụ như cho rằng Evergrande với số nợ 300 tỷ thì không thể nào khủng hoảng được là mới chỉ nhìn bề nổi. Còn bề chìm có nhiều vấn đề hơn : hàng chục hàng trăm cty bđs như Evergrande, hàng nghìn ngân hàng, hàng chục nghìn nhà cung ứng, hàng triệu nhà đầu tư + người mua nhà.

Bài học từ bong bóng bđs TQ nóng lên, đạt đỉnh là cả quá trình hàng chục năm nay khi mà kinh tế TQ phát triển, mọi người đổ về thành thị làm giá nhà đất tăng lên dần. Các cty bđs dùng đòn bẩy huy động vốn (vay ngân hàng, cổ phiếu, high-yield bonds, thu tiền trước,…) để đẩy mạnh, xây càng nhiều, bán càng nhiều thì càng tốt. Dân thấy giá nhà đất tăng tiếp tục đổ xô vào mua. Đến mức mà home ownership ở TQ là hơn 90%, nhiều người còn sở hữu nhà thứ 2, thứ 3 bỏ trống.

Đến khi nhu cầu giảm xuống, kinh tế có vấn đề, chính sách thắt chặt thì sales giảm xuống mới để lộ ra là những cty bđs như Evergrande đáo hạn nợ không trả nổi. Evergrande dù nợ 300 tỷ nhưng tài sản còn hơn thế. Vấn đề là hơn 200 tỷ tài sản nằm trong tồn kho, giờ sale off giảm thì không có thanh khoản. Không cách nào biến 1,4tr ngôi nhà đã xây xong hay đang xây đấy thành cash được. Giờ lại bị các ngân hàng hạn chế tín dụng, không xoay được nguồn tiền thì thành vỡ nợ thôi. Tài sản có nhiều bao nhiêu mà không có thanh khoản thì cũng sụp đổ.

Trường hợp tương tự Evergrande trong bđs TQ là rất nhiều. Giờ một tập đoàn phá sản, làm dân tình lo sợ, không ai dám đi mua nhà nữa (phần vì số ownership cao rồi, còn mua để đầu tư thì thời điểm bất ổn này ai dám đâm đầu vào). Dẫn đến những tập đoàn khác cũng sẽ cố sales giảm đi, giảm giá cũng chẳng ai mua, không có cách nào cash out số nhà đang xây. Cứ hiệu ứng domino như thế, vài trăm cty bđs vỡ nợ, vài nghìn ngân hàng bị liên lụy, vài chục nghìn nhà cung ứng không nhận được tiền, vài triệu người mất nhà, vài chục triệu người mất việc thì gây khủng hoảng lên nền kinh tế.

Ấy là chưa tính chuyện COVID ập đến, giá nhà quá cao, xây lên không có người mua thì không chỉ bất động sản, xây dựng mà rất nhiều ngành khác đang gặp vấn đề. Việt Nam cũng vậy khi mà dịch nhưng nhà đất quá cao, không ai dám mua nhà dù là trả góp vì công việc họ bấp bênh, nên thời này nhiều người chọn đi thuê. Có thể sau đợt dịch thứ 4 này sẽ còn những đợt dịch khác thì tầng lớp trung lưu Việt Nam sẽ giảm ít nhất 70%, mà chỉ có tầng lớp này mới có tiền mua nhà.

Kịch bản nghe có vẻ quen thuộc giống như thị trường bđs Việt Nam tăng trưởng nóng nhiều năm qua có ảnh. Vậy Việt Nam có thể xì hơi bong bóng bđs hay không ?

Việt Nam luôn có độ trễ sau Trung Quốc, trước mắt/ngắn hạn thì chắc chưa có vấn đề gì đâu, các CĐT còn vay được tiền, còn bán được hàng thì cứ giàu thôi. Thậm chí, nếu Nhà nước bơm tiền nhiều, hạ lãi thấp… kích thích phục hồi kinh tế thì dạng đòn bẩy cao này còn được lợi mạnh. Nhưng nếu như Nhà nước mà ban hành chính sách thắt chặt tín dụng, nâng lãi suất tác động làm xì hơi BĐS thì có lẽ sẽ có vụ tương tự Evergrande thôi

Để có thể xì hơi bong bóng BĐS thì ít ra Trung Quốc còn có nền sản xuất cực mạnh, rồi có các tập đoàn khoa học công nghệ nên xì BĐS được. Chứ Việt Nam đầu tàu và mũi nhọn chỉ có Ngân hàng và BĐS, mà Ngân hàng với BĐS cũng sân trước sân sau của nhau cả. Nếu để xì hơi/để chết thì sẽ suy sụp cả nền kinh tế, cả dân lẫn chính phủ không ai muốn.

Nhưng kiểu Ngân hàng với BĐS dựa vào nhau lớn mạnh thế này giống nuôi nghiện/zoombie, lâu dài thì dân cũng khổ, nước cũng yếu không có nền tảng phát triển.

Không biết là nên phượng hoàng tái sinh từ đống tro tàn, format/reset để xây lại thì tốt hơn hay để cứ để lay lắt sống thì tốt.

Tiêu đề bài báo làm mình lo lắng cho ông bác Việt kiều hàng xóm buôn mì tôm quá - Tieu de bai bao lam minh lo lang cho ong
Tiêu đề bài báo làm mình lo lắng cho ông bác Việt kiều hàng xóm buôn mì tôm quá - 1636813807 844 Tieu de bai bao lam minh lo lang cho ong
Tiêu đề bài báo làm mình lo lắng cho ông bác Việt kiều hàng xóm buôn mì tôm quá - 1636813807 959 Tieu de bai bao lam minh lo lang cho ong
Tiêu đề bài báo làm mình lo lắng cho ông bác Việt kiều hàng xóm buôn mì tôm quá - 1636813807 469 Tieu de bai bao lam minh lo lang cho ong
Tiêu đề bài báo làm mình lo lắng cho ông bác Việt kiều hàng xóm buôn mì tôm quá - 1636813807 598 Tieu de bai bao lam minh lo lang cho ong

Nguồn bài viết:
https://www.facebook.com/groups/288976568886931/permalink/554887805629138
Đã được chia sẻ 10 lần, thích 111 lần.

18 bình luận về “Tiêu đề bài báo làm mình lo lắng cho ông bác Việt kiều hàng xóm buôn mì tôm quá”

  1. Ông Tập muốn chích xì dần quả bóng bđs và ngân hàng vì muốn từ từ cho hạ cánh mềm, tương lai muốn phát triển bền vững buộc phải như vậy. TQ cũng như VN có rất nhiều trường hợp tương tự như Evergrande với hệ sinh thái các Cty giao dịch phức tạp. Cảm ơn ad nhiều.

    Trả lời

Viết một bình luận